上市十几年，恒顺醋业的业绩却如过山车一般。2001年至2013年，这13年间，恒顺醋业累计实现了98.45亿元的营收，但是仅实现了2.10亿元的净利润，算下来净利率只有2.13%，而扣非净利润累积仅有6602.74万元。
为什么会这样？市界发现，恒顺醋业并没有完全将资金实力用来深耕主业，反而在主营业务还没有站稳的时候，刚一上市就大举实施不相关多元化，致使其失去了十多年。
恒顺醋业2001年上市实际募集资金2.75亿元，当年就斥资收购了恒华彩印包装公司、恒顺集团沭阳调味品有限公司、恒顺生物工程有限公司等多家公司的部分股权。
如果说这些投资是对产业链的完善，那么第二年开始的不相关多元化，就直接打破了恒顺延续了上百年的醋生意。
2002年，公司在股权投资上花了8351万元，其中包括LED产销、医药制造、房地产、汽车贸易等项目。至2002年末，募集资金已使用2.56亿元，算是快花光了。
彼时的热门行业恒顺醋业都不想错过，只不过换来的竟是亏损。2003年，其参股的光电、医药、汽车贸易等公司几乎全部录得亏损，严重拖累了上市公司。当期，恒顺醋业的净利润不到500万元，同比下滑超过80%。
一番折腾没有产生盈利，恒顺醋业又开始了大甩卖。光电、汽车、医药项目逐渐被清理，保留了房地产项目。
2008年赶上了金融危机，房地产行业遇冷，上市公司当期亏损4922.69万元。到2009年，恒顺醋业的房地产业务营收占比达45.77%，而调味品只占了42.82%。
这时候的恒顺醋业，你说它是一家房地产公司也没啥毛病。
在投资者的一片嘘声中，恒顺醋业多元化的心不死，一边喊着回归主业，一边又涉足传媒公司、又参与镇江农商行的增资等。
从两项核心财务指标的变动，可以直接看出奇葩多元化战略带来的恶果。
营收上，不相关多元化在一开始也带来了快速的增长，如2004年，增长达60.13%。2008年出现负增长之后，基本上原地踏步好几年，从2009年到2013年，五年时间从11.74亿元增长到11.11元。
过往多年，净利润的变化趋势基本呈水平状。为向外投资，恒顺醋业的短期借款在2012年达到了高峰，当期仅短期借款余额就达13亿元，同期财务费用高达1.37亿，直接吞噬了净利润。2012年，净利润为-3705.85万元，增长-264.11%。
中国食品产分析师朱丹蓬告诉市界，恒顺醋业对自身的定位和战略都不清晰，导致运营出现了问题。
03
悬崖勒马
孙宏斌在接盘乐视后，对贾跃亭有过这样的评价：
2/4 首页 上一页 1 2 3 4 下一页 尾页 |
