这种通过直营模式对外输出统一的品牌价值的做法，使得其整体获客能力优异，再加上最近千城千店项目的助推，代理门店的快速扩张也将极大提升康众覆盖的终端汽修厂数量。
4. 人效
据爱分析调研，康众目前员工人数在2100人左右，其中大部分为业务人员，每个区域仓人数配备为10-20人，每个门店有6-7人。剩余总部包括技术团队共计100余人。
其中，门店员工数占比接近90%。按照单店收入和人数计算人效，与AutoZone和O’Reilly对比可以看出，康众汽配的人效很接近AutoZone和O’Reilly，人效水平较高。
5. 信息化水平
康众自研的数据管理系统已经完成与部分供应商和汽修厂的数据对接工作，通过订单系统、物流系统的实时响应，完成交易闭环。
但是，下游汽修厂的信息化改造是一项长久工程，需要持续强化和推进才能提升产业链整体的运营效率。
毛利率20-30%，2017年估值超20亿
康众运营成熟的门店的销售额为500-600万元，毛利率在20-30%。2016年康众汽配营收超10亿元，根据康众每年门店数量可以推算出，新开门店的销售额需要1-2年才能稳定在500-600万元。
2017下半年康众预计新增50家门店，据此推测康众2017年营收在15-18亿元。
在康众汽配估值方面，我们选取美国汽配行业中主营业务为面向汽修厂的O’Reilly和Advance Auto Parts（AAP）作为对标。
由于2017年AAP预期营收下滑1~3%，给予0.91-0.93倍P/S；O’Reilly增速在3-9%，给予2.10-2.22倍P/S。
考虑到康众的毛利水平只有O’Reilly和AAP的一半左右，给予其2017年1.2-1.5倍P/S，2017年估值区间为20-25亿元。
近期，爱分析对康众汽配总裁、创始人商宝国进行了访谈，现将精彩内容与您分享。
爱分析：美国四大汽配零售巨头毛利率在50%左右，为什么国内同行毛利率普遍较低？
商宝国：其实，美国市场早期竞争激烈时，毛利率也没有这么高，中国现在跟美国当时情况差不多，但国内市场比较乱、信用较低、竞争激烈，大家都在拼价格，毛利率就会低。另外，中国市场还有不开票、假货等现象，这些也是造成的毛利率较低的原因。
另外，美国服务费比较高，修理厂的人工成本特别高，一般修理厂不做零部件差价，而是靠工时费来赚钱，所以在汽配店到维修厂之间的价值传递过程中，修理厂赚差价的部分很少。
人工价值在美国零部件市场中占比很高，促使美国培育了DIY市场，中国现在没有，因为服务成本太低。
爱分析：您怎么看待国内汽配市场的B2B和B2C两种模式？
商宝国：国内近两年B2C虽然有很多人在努力，可能还是局限在汽车用品领域，比如轮胎、机油，但B2C还不是主流市场，未来可能也比较难。
汽车后市场主要是B2B模式，B2C是原来所谓的O2O，指定到修理厂去接受服务，正常的保养还可以。但发生了汽车故障等问题，从线上到线下也比较难对接。
爱分析：您是如何看待目前直营、加盟，或类似于托管这几种模式？
商宝国：我更看好维修领域的直营连锁，因为维修是服务业，服务业靠人来执行，服务标准化较难，存在区域、维修人员作业的服务差异。
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