京东的收入包括商品收入和服务收入。2018-2020年，京东的商品收入分别为4161亿元、5107亿元、6519亿元，分别同比增长25.41%、22.73%、27.65%；同期，服务收入分别为459亿元、662亿元、939亿元，收入增速大幅提升，分别为50.49%、44.23%、41.84%。
根据财报，京东2020年第四季度实现营业收入2243.3亿元，同比增长31%。其中，商品收入达1922亿元，同比增长28.4%，占总营收的85.7%；服务收入321亿元，同比增长53.2%，占总营收的14.3%。
 京东本质上是一家零售商，但为了提高盈利能力和市场想象空间，需要逐渐向平台业务转型。所以虽然京东的服务收入占总营收的比重仍然较小，但是已经从2016年的8.6%提升到了2020年的12.6%，非常值得高兴。
当然，有喜就会有忧，就像每个硬币都有两个面一样。发布财报后，3月11日港股收盘时京东报收360.8港元，但3月15日收盘价只有318.4港元短短数天跌幅达到11.7%。若是从今年2月18日京东股价最高点422.80港元算起，不到一个月股价砍掉了近四分之一，市值也从1.31万亿港元跌到9902亿，市值缩水3198亿港元。
3、盈利能力趋弱连续五年营收大涨，换任何一家公司都值得举杯相庆。
但2020年以来，京东的收入结构却在发生着一些明显的变化。
就2020Q4的收入结构来说，日用百货产品对营收的贡献比，提升到34%；服务收入贡献也有一定的提高，达到14.3%，创历史新高。与之相对的是，3C电子产品的收入比重降到了51.6%，是2018Q1以来12个季度的最低值。
但几乎所有人都知道，数码、3C产品的毛利率更高，京东3C电子产品的收入占比下降后，也可能会对公司未来的净利率产生影响。
在京东最新公布的财报中，Q4净利润494.05亿，同比大涨305%，但其中约258亿元来自京东健康上市带来的投资性收益，余下的236.05亿才是经营活动带来的利润。需要注意的是投资性收益是不可持续的，因此本轮业绩数据大涨或许只是个意外之喜。
而且，为了在下沉市场获得更多用户，京东不可避免地陷入与其他品牌的“苦战”。
 为了在下沉市场获得更多关注和订单，京东不得不采取以价换量的策略，即通过“补贴”换取增量。但这将导致公司的成本上涨和毛利率下滑，数据显示京东2020年Q4的销售毛利率为13.88%，相比Q3下降1.5个百分点，京东方面表示，主要是平台业务的毛利率有所下滑。
其次，被京东视为第二增长点的社区团购业务也需要大量投入，包括采购、仓储、物流等的投入导致Q4的履约费用率同比提升0.2个百分点至6.6%，进一步挤压了京东的利润空间。
长期来看，京东更看重的是业绩成长性，这可能也是导致公司盈利能力在2020年Q3和Q4连续两个季度下降的原因之一。
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