作者|狮子刀
标题地图的来源| Tuchong.com
实习生|王子娟
《摩拜创始人胡玮炜：你的同龄人，正在抛弃你》的爆款文章还历历在目。一眨眼的功夫，mobike的天使投资人李斌就成了2019年“最糟糕的人”。
没有“最坏”，只有“更坏”。2020年第一季度刚过，李斌摘下帽子，递给孙正义。
孙正义的著名事件是20年前的“5分钟投资阿里”。如今，阿里巴巴不仅是孙正义最引以为豪的投资，也是孙正义的“救命稻草”。今年3月软银面临债务危机时，孙正义曾卖出价值140亿美元的阿里巴巴股票来还债。
难怪坊间戏称，“孙正义投马云一次，马云能‘救’他十次。”
天使投资就像淘金。沙中寻金难，收益高。但现在，随着不确定性的增加，一级市场逐渐失去了“容错”的耐心，不再迷恋“闭着眼睛赚钱”的美好局面。
“天使不行了？”不时有人念及。
天使投资“低调了”
自2014年9月“大众创业创新”口号提出以来，早期投资市场一度如火如荼。
2015年，中国天使投资机构投资2075宗，披露金额超过101.88亿元。
这是由于2015年上半年IPO加速，二级市场的火爆行情造就了大量投资者。
以浙江杭州为例，阿里巴巴上市在短时间内迅速形成了浙江天使投资机构的崛起，阿里系统的大量天使投资机构成为2015年新兴机构的主力军。曾经的阿里员工已经成为阿里天使机构的主要资金来源。
可以看到，2015年，天使基金的个人LP中加入了很多成功的创业者。很多成功获得天使轮或A轮融资的创业者在2015年加入天使投资人的行列，向天使投资机构注入闲置资金，使得创业与投资之间的周期变化效应显现。
简单来说，对于个人而言，天使投资人是一个实现财富翻倍甚至翻
百倍的“商业模式”。
可从2018年开始，天使投资市场开始冷却，资金量也在持续收紧。CVSource投中数据显示，2019Q3与2018Q3相比，中国早期投资锐减超过60%，其中种子和天使轮的融资案例同比减少了71.99%，A轮的融资案例则同比减少了57.07%。
 （图片来源：cvs投中数据）
进入到2020年，外部环境不确定性的加剧让个人开展天使投资更加谨慎。说到底，是因为天使投资的回报周期太久，退出不确定性加大，导致资金原就不太富裕的个人投资者逐渐失去了耐心，转向投资收益更快的项目。
在这一背景下，天使投资人逐渐机构化将成为不可避免的趋势。
早早看到这一趋势的投资人已经做好了布局。
比如徐小平，早期打造的是“拍脑袋投资”的“散户”风格，如今真格基金逐渐体系化，在近年来投资了不少经典案例如小红书、依图、找钢、VIPKID等；
雷军也成立了顺为资本，投资初创期及成长期的优质创业公司，围绕小米生态链进行布局；
“近两年，天使投资呈现了两种走向，其一是个人天使投资人逐渐消退，向机构化转变；其二是天使阶段项目价格的走高。”青山资本张野曾说。
“一个基金要做得好，需要有一个组织，像管理企业一样去管理基金，这其中包括人的培训、价值观的统一。只有这样才能走得长。”青松基金创始合伙人刘晓松则曾公开表示。
刘晓松是腾讯的第一位天使投资人，也是映客直播的孵化者。2012年，他和曾任职盛大
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