一、高净利低营收，细分市场隐形冠军？——市盈率法
概念：
市盈率反映的是根据相关折现率计算出的公司盈利能力的现值，其数学表达式为市盈率。
评估方式：
第一步：选择“可比公司”。可比公司应该和目标公司一样接近或者差不多，越好，无论提升多少，基本都不过分。在实践中，一般应选择同行业或相近行业、主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境、风险程度的公司。
第二步：确定比较基准，即比较什么。通常是样本公司的基本财务指标。常用的有每股收益、每股净资产、每股销售收入。
第三步：基于可比公司样本的基数。
公式：
企业价值=目标企业的可持续收入。
企业可留存收益是指目标公司合并后继续经营所取得的净收入，一般以目标公司的留存资产为基础计算。计算每股税后利润通常有两种方法。
方法：
1)完全稀释法：发行当年预计税后利润总额除以发行后股份总数，直接得出每股税后利润。
2)加权平均法：计算公式如下：每股税后利润=发行当年预计税后利润总额发行当年加权平均股本总额=发行当年预计税后利润总额[发行前股本总额/12]
特点：
首先把股价和当期收益联系起来，这是一个比较直观易懂的统计；其次，对于大多数股票来说，计算简单易行，数据搜索方便，同时股票之间的比较也方便；最后，它可以反映股份制公司的许多特征，如风险和增长潜力。
二、投资初期，周期长，潜力巨大？——市销率法
概念：
销售价格比，PS越低，公司股票目前的投资价值越大。
公式：
PS=总市值除以主营业务收入或PS=股价除以每股销售额。
特点：
1)不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债企业也可以计算出有意义的价值乘数；
2)稳定可靠，不易被操纵；
3)收入乘数对价格政策和企业战略的变化比较敏感，能够反映这种变化的后果。
4)不能反映成本
变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一;
5)只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义;
6)目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。
三、新兴市场，填补空白，跑马圈地?——修正市盈率法
概念：
在同行业中根据净资产、偿债能力、盈利能力、成长能力等影响市盈率的指标，采用德尔菲法选取若干家上市公司作为参照公司，根据上市参照公司净资产、盈利能力、非流通股比例等因素计算出上市公司的合理市盈率。同时，考虑宏观经济、行业景气度，修正计算出拟上市公司的市盈率，为拟上市公司进行公司估值。
公式：
修正市盈率=年末收盘价-每股净资产/每股税后利润-一年期储利率×年末收盘价
修正市盈率=实际市盈率/
特点：
修正市盈率的优势在于，尽量避免太多的人为因素对于拟上市公司估值的影响。寻找到足够多的上市参照公司，将每家上市参照公司的流通股、非流通股的市价、市盈率计算出来，并得出上市参照公司合理的市盈率。然后利用德尔菲法将每家上市参照公司分以不同的权重，从而体现出拟上市在整个上市参照公司中竞争位置。考虑投资周期的三年至五年内，宏观因素对于拟上市估值的影响，向下或者向上调整对于拟上市公司的市盈率估值。
1/3 1 2 3 下一页 尾页 |
