实际上，在上交所与深交所IPO资源较量的当下，前有科创板试点注册制，并引入大量科技创新企业，以提升市场的IPO资源获取能力，同时也被定位为国内资本市场改革与创新的试验田区，具有长期战略影响意义；后有创业板的借壳“松绑”，创业板市场也迎来了重要的改革，同时对符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产给予重组上市，这也是创业板市场的一项重要突破，与科创板市场相比，创业板的竞争力优势也在不断提升。 除了上述三点以外，拟恢复重组上市的配套融资，同样也是创业板市场的重要改革举措之一。结合这几点核心要素，实际上也给了创业板市场，尤其是符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产的小市值企业带来了可想象空间。如果说科创板的改革与创新具有试验田的意义，那么创业板的重要改革，则是利于提升深市的核心竞争力，但无论是科创板还是创业板，都从一定程度上体现出改革的包容性与灵活性，对两大交易所优质IPO资源的引入起到比较积极的影响。 不可否认的是，对于创业板借壳的“松绑”，确实具有重要意义。试想，如果科创板试点注册制成功，那么可能会把注册制经验引导至创业板等市场板块之中，而作为高度市场化的产物，不仅会从很大程度上影响到整个市场的游戏规则与盈利模式，而且还会重构资本市场的估值体系，对于缺乏想象预期的中小市值股票，尤其是小市值股票，未来可能会有港股化趋势。但是，随着创业板借壳的“松绑”，有针对性的创业板企业重组上市，实际上有利于提升创业板市场的投资吸引力，并与科创板市场形成较为有力的竞争局面。或许，这也是提升深交所上市公司质地与投资吸引力的一项重要举措。不过，纵观A股市场的历史，借壳上市曾经引发市场的持续炒作，有的企业因借壳而华丽转身，甚至盈利能力得到实质性增强。但企业只是为了保壳而保壳，而借壳资产的质地并不乐观，数年之后，企业又一次陷入困局之中，但借壳概念爆炒后，部分重要股东却趁机在高位抛售股票，却间接损害了普通投资者的利益。 由此可见，对于创业板借壳“松绑”，从有利的角度出发，可以提升企业整体质量，提升市场想象空间，增强创业板市场的整体活力。但是，仍需要警惕资金炒作后的资本套利行为，对“忽悠式”重组等现象，更应该要强化监管，不断提升资本市场的违法违规成本，进而持续规范资本市场健康正常的运行秩序。 创业板炒壳行情恐难持久周科竞（作者系知名财经博客写手） 在重组新规的刺激下，创业板壳资源的炒作着实热闹了一番，但6月25日开始，创业板壳股的炒作行情已经开始出现明显的分化。我们认为，创业板壳资源的炒作行为属于明显的投机，现在借壳上市的供求关系已经发生明显改变，投资者要注意创业板壳资源股的炒作风险。 创业板设立之初，就明确被禁止借壳上市，当时的环境下不允许借壳上市是很有道理的。因为一旦允许创业板借壳上市，本就经营不如主板稳定的创业板公司将会出现太多的壳资源，而这些壳资源的借壳上市将会严重扰乱IPO的稳定发展，同时可能会滋生出一些信息披露违规、内幕交易、操纵股价等问题，这对于A股市场的长远发展十分不利。 现如今，随着资本市场改革的深入推进，壳资源市场的供求关系已经发生改变，以前是上市资格异常珍贵，只要有壳，就不愁卖不掉，只是价格问题。现在随着新股堰塞湖的化解，公司通过IPO直接上市的难度已经大幅降低，而且科创板还试点实行注册制。在这样的背景下，有意愿通过借壳上市的公司已经越来越少，而壳资源股票却越来越多，如此一来，壳资源的价格已经今非昔比，终有一天，壳资源价格将会跌至冰点。 在目前的市场环境下，有条件放开创业板公司的借壳上市已经对市场没有什么太大的影响，不过壳资源的过度炒作却暗藏投资风险。创业板壳股遭爆炒的根本原因在于被借壳的预期，但由于创业板重组上市的对象有严格限制，必须符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产才有资格，因而于众多期待被借壳的创业板公司而言，符合条件的优质资产可能并不多。与此同时，主板以及中小板市场的壳股借壳上市标的并没有特殊限制，它们也会对创业板壳资源的估值形成负面冲击。
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